تاثیر احساسات سهامداران بر بازده سهام – تاثیر سهامداران بر بازده سهام

تاثیر گرایش های احساسی سرمایه گذاران بر بازده سهام

تاثیر احساسات سهامداران بر بازده سهام

گرایش‌های احساسی و عواطف رفتاری سرمایه‌گذاران بر درجه نقدشوندگی بازار سهام چقدر تأثیرگذار است؟

هدف اصلی این مقاله، بررسی رابطه ی بین گرایش احساسی سرمایه گذاران و قیمت سهام شرکت‌ها است.

تاثیر احساسات سهامداران بر بازده سهام

دیدگاه سنتی بر این باور است که تغییرات سیستماتیک(تغییراتی که سهامدار در آن تاثیری نمی‌تواند

بگذارد) در بنیاد شرکت‌ها بر تغییرات قیمت سهام و بازده سهام اثرگذار است. ولی تحقیقات اخیر نشان

می دهد گرایش احساسی سرمایه گذاران نقش مهمی در تعیین قیمت‌ها و بازده سهام دارد، مخصوصا

سهام‌هایی که در میان عموم سهامداران از ارزش بالایی برخوردارند و انحراف قیمت بازار آن سهام نسبت

به ارزش ذاتی آن می­تواند با هردو عامل گرایش احساسی سرمایه‌گذاران و صرف ریسک مرتبط باشد.

روش تحقیق

در این تحقیق تاثیر گرایش‌های احساسی سرمایه‌گذاران، بر بازده سهام پرتفوی‌های مرتب شده بر اساس

اندازه، قیمت، نسبت ارزش دفتری به بازار و نسبت مالکیت نهادی در سال های ۱۳۸۲ لغایت ۱۳۸۹ مورد

بررسی قرار گرفت. بازده ماهانه هر پرتفوی بر اساس بازده ماهانه هر شرکت و با استفاده از رویکرد وزن

برابر محاسبه شد و در آخر با اجرای روش رگرسیون چند متغیره به صورت سری زمانی بر روی مدل، ضرایب

مربوطه تخمین زده شد. بدین منظور مدل چهار عاملی پرتفوی بازار، اندازه شرکت، نسبت ارزش دفتری

به بازار و گرایشهای احساسی سرمایه گذاران در تبیین بازده مورد استفاده قرار گرفت. نتایج این تحقیقات

نشان داد رابطه مثبت و معنی داری بین گرایش های احساسی سرمایه گذاران با بازده سهام شرکتهای

دارای کمترین اندازه، نسبت ارزش دفتری به بازار و نسبت مالکیت نهادی وجود دارد.

احساسات سرمایه‌گذاران بر نقدشوندگی بازار سهام تأثیر مثبت و معناداری دارد.

وضعیت الان بازار

این روزها همه به دنبال یک راه حل میانه هستند، یک سکون و تعادل در میان مدت، بازار با فرمول‌های

قبلی قابل مدیریت نیست. ما یک مشکل بزرگ داریم و آن تعدد تصمیم‌هاست، بودن یا نبودن صندوق

ETF، تخفیف به  پالایشگاه‌ها، عرضه سهام عدالت، گشایش اقتصادی، صندوق نفت، مذاکره پشت پرده

با امریکا و مسائلی از این دست، منجر به تزلزل در تصمیم‌گیری می‌شود و طبعا افق سرمایه‌گذاری را از

میان مدت به کوتاه مدت کاهش می‌دهد.

در اردیبهشت ۹۹ پس از آنکه بازار طی فروردین بازدهی خوبی خلق کرده بود، شاهد آن بودیم که قیمت

سهام شرکتی چون فارس از ۱۹۰۰ به ۱۳۰۰ کاهش یافت، وصندوق از بالای ۱۳۰۰ به ۱۰۰۰ رسید و …

ولی آن زمان چون بورس اینقدر مردمی نشده بود فعالان بازار اصلاح قیمتی را خیلی راحت تاب آوردند،

برخی اندکی سبک کردند و در کف قیمتی با میانگین گرفتن دوباره به بازار برگشتند.

اما حالا که پای عموم مردم به بورس باز شده، این حجم از بی‌تدبیری و این همه تصمیم جدید اندکی

غیرمنطقی است.

کاهش قیمت سهام طی این روزها، به لحاظ درصد کاهش نزدیک به اردیبهشت ۹۹ است اما وقتی یک

ذهنیتی به فعال بازار تزریق می‌شود که نقطه خروج را پیدا کن تا فرار کنی، مشاهده این واکنش‌ها در بازار

طبیعی است و در یک روز معاملاتی به اندازه یک ماه به معامله‌گر فشار روانی وارد می‌شود.

به طور مثال ۲ سهامدار در زمان پیش‌گشایش برای ۲۰ میلیون سهم، در منفی ۵ بازار  دستور فروش

می‌گذارند، سهامداران آماتور، جوگیر و ناآگاه وقتی صف فروش را می‌بینند وارد این صف می‌شوند و

این صف میشود ۵۰ میلیون، حالا دو دقیقه مانده به شروع بازار آن دو نفر دستور فروش خود را بر

می‌دارند و وارد صف خرید می‌شوند و در کف همه سهام را از دست سهامداران ناآگاه در می‌آورند.

نتیجه

تصمیم گیری سخت شده به دلیل اینکه بسیاری افراد آماتور و بدون آگاهی وارد بازار شده اند که

تصمیمات آنها دستخوش هیجانات بازار است و متأسفانه تصمیمات ناآگاهانه آنها  بر جو حاکم بر

بازار بسیار تأثیرگذار است، اما با همه این تفاصیل به این معنی نمی‌باشد که بازار بورس بهترین بازار

برای سرمایه‌گذاری نیست، با وجود همه این بی‌درایتی‌ها باز هم بازار سرمایه یکی از بهترین گزینه‌ها

برای سرمایه‌گذاری است به شرط داشتن علم و تجربه.

لینک ورود به پیج اینستاگرام خانه بزرگان بورس